อธิบาย: เบื้องหลังการตัดสินใจของ RBI ในการรักษาอัตราซื้อคืนไม่เปลี่ยนแปลง

คณะกรรมการของ RBI กล่าวว่าการคาดการณ์มรสุมตะวันตกเฉียงใต้ปกติ ความยืดหยุ่นของการเกษตรและเศรษฐกิจการเกษตร การใช้แบบจำลองการดำเนินงานที่เข้ากันได้กับ Covid-19 โดยภาคธุรกิจ ล้วนเป็นพลังที่อาจส่งผลเสียต่อการฟื้นฟูกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศ

Shaktikanta Das ผู้ว่าการ RBI ที่สำนักงานธนาคารกลางในนิวเดลี ไฟล์/ภาพถ่ายด่วน โดย Tashi Tobgyal

เนื่องด้วยการระบาดของไวรัสโควิด-19 ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะสั้น คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ในวันศุกร์จึงคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักหรืออัตราดอกเบี้ยซื้อคืน (repo rate) ไว้ที่ 4% สำหรับงวดที่ 6 เวลาติดต่อกันและลดอัตราการเติบโตเป็น 9.5 เปอร์เซ็นต์สำหรับปีงบประมาณ 2564-2564 หลังจากการประชุมสามวัน

อะไรเป็นเหตุให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้?

คณะกรรมการนโยบายของ RBI กล่าวว่าคลื่นลูกที่สองของ Covid-19 ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มในระยะสั้น จำเป็นต้องมีการแทรกแซงนโยบายอย่างเร่งด่วน การตรวจสอบอย่างแข็งขัน และมาตรการที่ทันเวลาเพิ่มเติมเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานและการเพิ่มขึ้นของส่วนต่างของราคาขายปลีก การสนับสนุนนโยบายจากทุกฝ่าย - การคลัง การเงิน และภาคส่วน - เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาการฟื้นตัวและเร่งการกลับสู่ภาวะปกติ

จดหมายข่าว| คลิกเพื่อรับคำอธิบายที่ดีที่สุดของวันนี้ในกล่องจดหมายของคุณ

ดังนั้น กนง. จึงตัดสินใจคงอัตราซื้อคืนที่ร้อยละ 4 และดำเนินต่อด้วยท่าทีผ่อนคลายตราบเท่าที่จำเป็นเพื่อฟื้นและรักษาการเติบโตบนพื้นฐานที่ยั่งยืน และยังคงบรรเทาผลกระทบของโควิด-19 ต่อเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันก็มั่นใจได้ว่า คณะกรรมการกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายในเป้าหมายในอนาคต ธนาคารกลางยังคงอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนแบบย้อนกลับ - อัตราการกู้ยืม RBI จากธนาคาร - ภายใต้วงเงินปรับสภาพคล่อง (LAF) ไม่เปลี่ยนแปลงที่ร้อยละ 3.35 และอัตราวงเงินสินเชื่อคงค้าง (MSF) และอัตราธนาคารที่ร้อยละ 4.25

ทำไมอัตราการเติบโตจึงลดลง?

ธนาคารกลางได้ปรับลดการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ประจำปีงบประมาณ 2021-22 เป็นร้อยละ 9.5 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ร้อยละ 10.5 อุปสงค์ในเมืองทรุดตัวจากคลื่นลูกที่สอง แต่การนำรูปแบบการประกอบอาชีพที่เข้ากันได้กับ Covid ใหม่มาใช้โดยธุรกิจต่างๆ สำหรับสภาพแวดล้อมการทำงานที่เหมาะสม อาจรองรับการกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการผลิตและบริการที่ไม่เข้มข้นจากการสัมผัส ในทางกลับกัน การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่เข้มแข็งน่าจะสนับสนุนภาคการส่งออก

คณะกรรมการกล่าวว่าสภาพการเงินและการเงินในประเทศยังคงผ่อนคลายและสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างมาก นอกจากนี้ คาดว่ากระบวนการฉีดวัคซีนจะรวบรวมไอน้ำในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และน่าจะช่วยให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจเป็นปกติได้อย่างรวดเร็ว เมื่อพิจารณาปัจจัยเหล่านี้แล้ว การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงขณะนี้คาดการณ์ไว้ที่ร้อยละ 9.5 ในปี 2564-2564 ซึ่งประกอบด้วยร้อยละ 18.5 ในไตรมาสแรก (Q1), ร้อยละ 7.9 ในไตรมาสที่ 2, 7.2% ในไตรมาสที่ 3 และ 6.6% ใน Q4:2021-22

การสังเกต RBI เกี่ยวกับเศรษฐกิจคืออะไร?

คณะกรรมการของธนาคารกลางกล่าวว่าการคาดการณ์มรสุมตะวันตกเฉียงใต้ปกติ ความยืดหยุ่นของการเกษตรและเศรษฐกิจฟาร์ม การนำรูปแบบการดำเนินงานที่เข้ากันได้กับโควิดมาใช้โดยธุรกิจ และโมเมนตัมของการฟื้นฟูทั่วโลกเป็นแรงผลักดันให้เกิดการฟื้นตัวของ กิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศเมื่อคลื่นลูกที่สองลดลง

ในทางกลับกัน การแพร่กระจายของการติดเชื้อโควิด-19 ในพื้นที่ชนบทและอุปสงค์ในเมืองที่ทรุดโทรมมีความเสี่ยงด้านลบ การเพิ่มไดรฟ์การฉีดวัคซีนและเชื่อมช่องว่างในโครงสร้างพื้นฐานด้านการดูแลสุขภาพและเวชภัณฑ์ที่สำคัญสามารถบรรเทาความหายนะของการระบาดใหญ่ได้ อุปสงค์ในชนบทยังคงแข็งแกร่ง และมรสุมปกติที่คาดว่าจะเป็นลางดีสำหรับการรักษาทุ่นลอยน้ำต่อไปในอนาคต

RBI พูดอะไรเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ?

คณะกรรมการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อขายปลีกที่ร้อยละ 5.1 - ภายในกรอบอัตราเงินเฟ้อของ RBI ที่บวก/ลบ 4% - ในช่วงปี 2564-2564 นอกจากนี้ ทางบริษัทได้คาดการณ์ไว้ที่ 5.2% ในไตรมาส 1, 5.4% ในไตรมาส 2, 4.7% ในไตรมาส 3 และ 5.3% ในไตรมาส 4 ของปี 2564-2565 โดยความเสี่ยงมีความสมดุลในวงกว้าง

คณะกรรมการนโยบายการเงินระบุว่า ในอนาคตแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นจากความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นทั้งขาขึ้นและขาลง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ระหว่างประเทศที่มีแนวโน้มสูงขึ้น โดยเฉพาะราคาน้ำมันดิบ ประกอบกับต้นทุนโลจิสติกส์ ทำให้เกิดความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ ภาษีสรรพสามิต ภาษี และภาษีที่กำหนดโดยศูนย์และรัฐจำเป็นต้องได้รับการปรับปรุงในลักษณะที่ประสานกัน เพื่อไม่ให้เกิดแรงกดดันด้านต้นทุนนำเข้าที่เกิดจากราคาน้ำมันเบนซินและดีเซล มรสุมตะวันตกเฉียงใต้ปกติพร้อมกับสต็อกบัฟเฟอร์ที่สะดวกสบายจะช่วยควบคุมแรงกดดันด้านราคาธัญพืช

นอกจากนี้ คาดว่าการแทรกแซงด้านอุปทานล่าสุดจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพัลส์ จำเป็นต้องมีมาตรการด้านอุปทานเพิ่มเติมเพื่อลดแรงกดดันต่อพัลส์และราคาน้ำมันที่บริโภคได้ ด้วยจำนวนการติดเชื้อที่ลดลง ข้อจำกัดและการล็อกดาวน์ในแต่ละรัฐจะค่อยๆ คลี่คลายลงและบรรเทาการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุน ภาวะอุปสงค์ที่อ่อนแออาจทำให้การส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงได้ กนง. กล่าว

แผนของ RBI ในด้านสภาพคล่องคืออะไร?

RBI กล่าวว่าจะยังคงดำเนินการตามปกติสำหรับการจัดการสภาพคล่อง ได้ตัดสินใจดำเนินการอื่นภายใต้ G-SAP (โครงการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล) เพื่อซื้อ G-Secs มูลค่า 40,000 สิบล้านรูปีในวันที่ 17 มิถุนายน พ.ศ. 2564 ในจำนวนนี้ 10,000 สิบล้านรูปีถือเป็นการซื้อเงินกู้เพื่อการพัฒนาของรัฐ (SDL) นอกจากนี้ยังมีการตัดสินใจที่จะดำเนินการ G-SAP อีกครั้งในไตรมาสที่ 2 ของปี 2564-2565 และดำเนินการซื้อในตลาดรองที่ 1.20 แสนล้านรูปีเพื่อสนับสนุนตลาด

ในช่วงปีปัจจุบันจนถึงตอนนี้ ธนาคารกลางได้ดำเนินการเปิดตลาดปกติและอัดฉีดสภาพคล่องเพิ่มเติมเป็นจำนวน 36,545 สิบล้านรูปี (จนถึงวันที่ 31 พฤษภาคม) นอกเหนือจาก 60,000 สิบล้านรูปีภายใต้ G-SAP ครั้งแรก การประมูลซื้อและขายภายใต้การดำเนินการบิดได้ดำเนินการเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม พ.ศ. 2564 เพื่ออำนวยความสะดวกในการวิวัฒนาการที่ราบรื่นของเส้นอัตราผลตอบแทน

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: