อธิบาย: วิธีอ่านข้อมูล GDP ไตรมาส 1 ของอินเดีย

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า GDP และ GVA เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสแรกของปีที่แล้ว แต่ฐานสำหรับการเปรียบเทียบนั้นต่ำมาก โดยกำหนดจากการล็อกดาวน์ทั่วประเทศในช่วงไตรมาสที่ 1 ของปี 2020-21

งานก่อสร้างที่ Nischintapur ซึ่งตั้งอยู่บริเวณรอบนอกของ Agartala ในเดือนมิถุนายน 2021 (ภาพด่วน: Abhisek Saha, ไฟล์)

เมื่อวันอังคาร กระทรวงสถิติและการดำเนินการตามโปรแกรม (MoSPI) ได้เผยแพร่ ข้อมูล GDP ไตรมาสแรก ของปีการเงินปัจจุบัน (พ.ศ. 2564-2565)

ในแต่ละปี MoSPI จะเผยแพร่ข้อมูล GDP รายไตรมาสสี่ฉบับล่าสุด และช่วยให้ผู้สังเกตการณ์ประเมินสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจอินเดียได้

การอัปเดตเหล่านี้ประกอบด้วยข้อมูลใดบ้าง

การเผยแพร่ดังกล่าวแต่ละครั้งให้ข้อมูลสำหรับสองตัวแปร ตัวแปรหนึ่งติดตามความต้องการทั้งหมดในเศรษฐกิจและอีกส่วนหนึ่งติดตามอุปทานทั้งหมด

ประการแรกคือ GDP ซึ่งเป็นมูลค่าเงินรวมของสินค้าและบริการขั้นสุดท้าย นั่นคือ ผลิตภัณฑ์ที่ผู้ใช้คนสุดท้ายซื้อ - ผลิตในประเทศในช่วงเวลาที่กำหนด (ในกรณีนี้คือหนึ่งในสี่) กล่าวอีกนัยหนึ่งคือวัดมูลค่าของผลผลิตทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจโดยการติดตามความต้องการทั้งหมด

อีกประการหนึ่งคือมูลค่าเพิ่มรวมหรือ GVA โดยจะพิจารณาว่ามูลค่าเพิ่มเท่าไร (ในรูปของเงิน) ในภาคการผลิตต่างๆ ของเศรษฐกิจ ด้วยเหตุนี้ จึงติดตามผลผลิตทั้งหมดในเศรษฐกิจโดยดูจากอุปทานทั้งหมด

ในทางกลับกัน ผลผลิตทั้งหมดควรจะเท่าเดิม แต่ทุกเศรษฐกิจมีรัฐบาลซึ่งเก็บภาษีและให้เงินอุดหนุน

ด้วยเหตุนี้ GDP จึงได้มาจากการนำข้อมูล GVA มาบวกกับภาษีสำหรับผลิตภัณฑ์ต่างๆ แล้วหักเงินอุดหนุนทั้งหมดของผลิตภัณฑ์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง

GDP = (GVA) + (ภาษีที่รัฐบาลได้รับ) — (เงินอุดหนุนจากรัฐบาล)

ดังที่อธิบาย ความแตกต่างระหว่างค่าสัมบูรณ์ทั้งสองนี้จะให้ความรู้สึกถึงบทบาทของรัฐบาล ตามหลักทั่วไป หากรัฐบาลมีรายได้จากภาษีมากกว่าเงินอุดหนุน GDP จะสูงกว่า GVA ในทางกลับกัน หากรัฐบาลให้เงินอุดหนุนเกินรายได้จากภาษี ระดับสัมบูรณ์ของ GVA จะสูงกว่าระดับสัมบูรณ์ของ GDP

ที่มา: MoSPI

ที่มา: MoSPI

และข้อมูลล่าสุดแสดงอะไร

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในไตรมาสที่ 1 ของปี 2564-2564 GDP ของอินเดียเติบโต 20.1% ในขณะที่ GVA เติบโต 18.8% นี่คือการเปรียบเทียบปีต่อปี กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลผลิตทั้งหมด (วัดโดย GDP) ของเศรษฐกิจอินเดียในช่วงสามเดือนแรกของปีการเงินปัจจุบัน (เมษายน พฤษภาคม และมิถุนายน) มากกว่าผลผลิตรวมที่สร้างโดยเศรษฐกิจในเดือนเดียวกัน 20.1% ปีที่แล้ว. ผลผลิตทั้งหมดซึ่งวัดโดย GVA เติบโต 18.1% YoY

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า GDP และ GVA หดตัว 24.4% และ 22.4% ตามลำดับในไตรมาสที่ 1 ของปีการเงินที่แล้ว

หมายความว่าอินเดียได้ลงทะเบียนการกู้คืนรูปตัววีหรือไม่?

ไม่ มีความแตกต่างระหว่างเศรษฐกิจที่ได้รับประโยชน์จากผลกระทบจากฐานที่ต่ำและการฟื้นตัวของรูปตัววี การฟื้นตัวของรูปตัว V ต้องการให้ GDP สมบูรณ์ของเศรษฐกิจต้องกลับสู่ระดับก่อนเกิดวิกฤติ

GDP ทั้งหมดและ GVA ทั้งหมดแสดงในตาราง ผลผลิตทั้งหมดของอินเดียในไตรมาสที่ 1 ไม่ว่าจะวัดจาก GDP หรือ GVA นั้นไม่ได้ใกล้เคียงกับไตรมาสที่ 1 ของปี 2019-20 (ปีก่อนเกิดการระบาดใหญ่) อันที่จริง ตัวแปรทั้งสองบ่งชี้ว่าระดับผลผลิตของอินเดียใกล้เคียงกับระดับปี 2017-18 กล่าวอีกนัยหนึ่งอินเดียผลิตสินค้าและบริการในปริมาณเท่ากันในไตรมาสที่ 1 ของปีนี้กับที่ผลิตในไตรมาสที่ 1 เมื่อสี่ปีก่อน

การเพิ่มขึ้นของ GDP และ GVA ที่สูงส่งเป็นเปอร์เซ็นต์ และแม้ว่าจะดูดีและไม่ควรถูกเยาะเย้ย แต่ส่วนใหญ่เป็นภาพลวงตาทางสถิติที่สร้างขึ้นโดยฐานที่ต่ำมากซึ่งกำหนดโดยการปิดประเทศทั้งหมดในไตรมาสที่ 1 ของปีที่แล้ว .

ด้วยเหตุนี้ Aditi Nayar หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ICRA (หน่วยงานจัดอันดับ) กล่าวว่าการขยายตัวของ YoY ที่เฉียบแหลมในไตรมาสที่ 1 ปีงบ 2022 นั้นทำให้เข้าใจผิดในเชิงวิเคราะห์ โดยมีการชะลอตัวต่อเนื่องที่ 16.9% จากไตรมาสที่ 4 ปีงบฯ ปี 2021 และการขาดแคลน 9.2% เมื่อเทียบกับ ระดับก่อนโควิด ไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2563

นี่เป็นอีกวิธีหนึ่งในการทำความเข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้น ลองนึกภาพว่า GDP ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2019-20 อยู่ที่ 100 รูปี จากนั้นลดลง 24% ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2020-21 เป็น 76 รูปี จากนั้นในไตรมาสที่ 1 ของปีการเงินปัจจุบัน GDP เพิ่มขึ้น 20% เป็น 91 รูปี แม้ว่าจีดีพีจะเพิ่มขึ้น 20% ในแง่เปอร์เซ็นต์ แต่ผลผลิตที่แท้จริงคือ 9 รูปีซึ่งต่ำกว่าเมื่อสองปีก่อน เพิ่มไปยังการสูญเสียการเติบโตสองปีเต็มที่จะเกิดขึ้นหากไม่ใช่สำหรับการระบาดใหญ่

หากเราเปรียบเทียบการเติบโตแบบไตรมาสต่อไตรมาส — Q1 FY22 กับ Q4 FY21 — ดังนั้น GDP หดตัวเกือบ 17%

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ว่าในช่วงวิกฤตครั้งใหญ่ จะดีกว่าเสมอที่จะดูระดับของผลลัพธ์ที่แท้จริงเพื่อแก้ไขการประเมินสภาวะของเศรษฐกิจ เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงทำงานได้ดีในเวลาปกติ

จดหมายข่าว| คลิกเพื่อรับคำอธิบายที่ดีที่สุดของวันนี้ในกล่องจดหมายของคุณ

องค์ประกอบย่อยของ GDP บอกอะไรเราเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจ?

ข้อมูล GDP แสดงให้เห็นว่ากำลังเกิดอะไรขึ้นกับเครื่องยนต์ทั้งสี่ของการเติบโตทางเศรษฐกิจในระบบเศรษฐกิจใดๆ ในบริบทของอินเดีย เครื่องมือที่ใหญ่ที่สุดคือความต้องการการบริโภค (C) จากบุคคลทั่วไป ความต้องการนี้โดยทั่วไปคิดเป็น 56% ของ GDP ทั้งหมด; ในทางเทคนิคเรียกว่ารายจ่ายการบริโภคขั้นสุดท้ายส่วนตัวหรือ PFCE เครื่องมือที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือความต้องการการลงทุน (I) ที่เกิดจากธุรกิจภาคเอกชน คิดเป็น 32% ของ GDP ทั้งหมดในอินเดีย ในทางเทคนิคเรียกว่า Gross Fixed Capital Formation หรือ GFCF เครื่องมือที่สามคือความต้องการสินค้าและบริการที่สร้างขึ้นโดยรัฐบาล (G) ความต้องการนี้คิดเป็น 11% ของ GDP ของอินเดียและเรียกว่ารายจ่ายการบริโภคขั้นสุดท้ายของรัฐบาล (GFCE) เครื่องมือที่สี่คือความต้องการที่สร้างโดย Net Exports (NX) สิ่งนี้ได้มาโดยการลบความต้องการที่ชาวอินเดียมีสำหรับสินค้าต่างประเทศ (นั่นคือการนำเข้าของอินเดีย) จากความต้องการที่ชาวต่างชาติมีสำหรับสินค้าและบริการของอินเดีย (นั่นคือการส่งออกของอินเดีย) เนื่องจากโดยปกติแล้วอินเดียนำเข้ามากกว่าส่งออก มันเป็นกลไกขับเคลื่อนที่เล็กที่สุดของการเติบโตของจีดีพี มันมักจะเป็นลบ

ดังนั้น GDP = C + I + G + NX

ตามตารางข้อมูล GDP ความต้องการภาคเอกชน ซึ่งเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตที่ใหญ่ที่สุด ในไตรมาสที่ 1 ของปีปัจจุบันลดลงเหลือเกือบเท่ากับระดับที่เคยเป็นในปี 2017-18

นี่เป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดและน่าเป็นห่วงที่สุดเช่นกัน นั่นเป็นเพราะว่าหากความต้องการส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น ธุรกิจจะไม่กระตือรือร้นที่จะลงทุนเพิ่ม ไม่น่าแปลกใจเลยที่พบว่าเครื่องมือที่ใหญ่เป็นอันดับสอง - การลงทุนหรือ GFCF - กำลังอิดโรยที่ระดับ 2018-19

กลยุทธ์ของรัฐบาลคือการฟื้นการเติบโตโดยการกระตุ้นการลงทุนของภาคเอกชน ด้วยเหตุนี้ รัฐบาลจึงได้ให้การลดหย่อนภาษีและสิ่งจูงใจอื่นๆ แก่เจ้าของบริษัทที่มีอยู่และผู้ประกอบการรายใหม่ แต่ถ้าอุปสงค์การบริโภคภาคเอกชนเพิ่มขึ้น กลยุทธ์นี้ไม่น่าจะเกิดผล

เป็นที่น่าสังเกตว่ารายจ่ายของรัฐบาล (GFCE) ลดลงต่ำกว่าระดับปีที่แล้วจริงๆ นี่อาจเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตในอนาคต ในช่วงเวลาที่ภาคส่วนอื่นๆ ทั้งหมดประสบปัญหาในการสร้างอุปสงค์ รัฐบาลถูกคาดหวังให้หันไปใช้สิ่งที่เรียกว่านโยบายการคลังต้านวัฏจักรและใช้จ่ายมากกว่าปกติ

ข้อมูล GVA บอกอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจ?

พวกเขาบอกเราว่าภาคส่วนใดที่ทำได้ดีและส่วนใดที่กำลังดิ้นรนเพื่อเพิ่มมูลค่า

การตรวจสอบครั้งแรกคือ GVA ของภาคส่วนในไตรมาสที่ 1 มากกว่าในปี 2019-20 หรือไม่ อย่างที่เป็นอยู่ มีเพียงสองภาคส่วน — เกษตรกรรม ฯลฯ และไฟฟ้าและสาธารณูปโภคอื่น ๆ — สามารถเติบโตได้มากกว่าที่พวกเขาทำในปี 2019-20

แต่ที่น่าเป็นห่วงที่สุดคือ GVA ของ 'การค้า โรงแรม การคมนาคม การสื่อสารและบริการที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ภาพกระจายเสียง' และ 'การก่อสร้าง' นั้นน้อยกว่าที่เคยเป็นในปี 2017-18 เหล่านี้เป็นสองภาคส่วนที่สร้างงานจำนวนมากสำหรับทั้งแรงงานไร้ฝีมือและแรงงานที่มีฝีมือในอดีต และจุดอ่อนของพวกเขาบ่งบอกถึงระดับการว่างงานที่สูงขึ้นที่อ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอดีตคือภาคที่มีบริการติดต่อส่วนใหญ่ จากมุมมองของนโยบาย การฟื้นฟูที่นี่ต้องมีระดับการฉีดวัคซีนอย่างเต็มที่และความเชื่อมั่นของสาธารณชนดีขึ้น

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: