อธิบาย: เหตุใดถึงแม้จะมีโควิด การเติบโตของ GDP ติดลบ ทุนสำรอง forex ก็เพิ่มสูงขึ้น 103 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายนถึงธันวาคม
คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 110.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2550-2551
อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างในบริบทระหว่างปริมาณสำรองอย่างเป็นทางการในตอนนั้นและตอนนี้ก็มากพอๆ กับชอล์กและชีส ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียเพิ่มขึ้นกว่า 103 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณปัจจุบัน ณ วันที่ 25 ธันวาคม และเมื่อเหลือเวลาอีกกว่าสามเดือน ดูเหมือนว่าจะเกินการเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 110.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2550-2551
อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างในบริบทระหว่างปริมาณสำรองอย่างเป็นทางการในตอนนั้นและตอนนี้ก็มากพอๆ กับชอล์กและชีส ในปี 2550-2551 เศรษฐกิจเฟื่องฟู โดยมีการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่ร้อยละ 9.3 จากร้อยละ 9.6 และร้อยละ 9.5 ในช่วงสองปีที่ผ่านมา การขาดดุลทางการคลังของศูนย์ก็เช่นกัน เพียง 2.5% ของ GDP อินเดียสามารถทนต่อความตกใจจากวิกฤตเศรษฐกิจโลกที่ตามมาในอีกหนึ่งปีต่อมาได้อย่างง่ายดาย
ในทางตรงกันข้าม เศรษฐกิจหดตัว 14.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนเมษายนถึงกันยายน 2563-21 และธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คาดว่าการเติบโตของการคลังทั้งหมดจะอยู่ที่ -7.5 เปอร์เซ็นต์ (นอกเหนือจาก ผิดหวังร้อยละ 3.9 สำหรับปี 2562-2563) การเงินของรัฐบาลก็ไม่ได้อยู่ในสภาพที่ดีเช่นกัน โดยคาดการณ์ในแง่ดีที่สุดเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณของศูนย์สำหรับปี 2020-21 ที่ 6.5-7 เปอร์เซ็นต์ของ GDP (เทียบกับงบประมาณที่วางไว้ 3.5 เปอร์เซ็นต์)
ในปี 2550-2551 เงินสำรองสะสม 110.5 พันล้านดอลลาร์ซึ่งคิดเป็น 7.4% ของจีดีพีที่เล็กกว่ามากของอินเดียในขณะนั้น ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการลงทุนจากต่างประเทศ เงินกู้เชิงพาณิชย์จากภายนอก และเงินทุนไหลเข้าอื่น ๆ รวม 107.9 พันล้านดอลลาร์
*ณ วันที่ 25 ธันวาคม การไหลเข้าเหล่านี้เป็นผลมาจากปัจจัย 'ดึง' ซึ่งเกี่ยวข้องกับนักลงทุนทั่วโลกที่ต้องการมีส่วนร่วมในเรื่องราวการเติบโตของอินเดีย การสะสมทุนสำรองอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2020-21 ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากยอดดุลบัญชีเดินสะพัดของประเทศ — ช่องว่างระหว่างการส่งออกและการนำเข้า — กลับเป็นบวกที่ 34.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนเมษายนถึงกันยายน การเกินดุลนี้เป็นผลมาจากการนำเข้าในเดือนเมษายนถึงกันยายน 2020 ลดลงอย่างมาก 95.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนเมษายนถึงกันยายน 2019 และนั่นก็สะท้อนถึงความต้องการนำเข้าที่ต่ำในระบบเศรษฐกิจที่หดตัว
ส่วนเกินดุลบัญชีเดินสะพัดได้รับการเสริมด้วยเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศบางส่วน ตัวอย่างเช่น Reliance Industries เพียงอย่างเดียวสามารถดึงดูดการลงทุนทั่วโลกรวม 1,99,321 สิบล้านรูปี (ประมาณ 27 พันล้านดอลลาร์) ในธุรกิจดิจิทัลและการค้าปลีกของ Jio Platforms ระหว่างวันที่ 22 เมษายนถึง 9 พฤศจิกายน นักลงทุนจากต่างประเทศก็ได้สูบเงิน 28.65 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่หุ้นอินเดียและ ตลาดตราสารหนี้จนถึงปีงบประมาณนี้ แต่เงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศทั้งหมด สุทธิจากการชำระหนี้ และการไหลออกอื่นๆ อยู่ที่ 16.5 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูล RBI สำหรับเดือนเมษายนถึงกันยายน 2020
ยิ่งกว่านั้น ไม่เหมือนในปี 2550-2551 เงินทุนไหลเข้าตอนนี้ดูเหมือนจะเป็น 'แรงผลักดัน' ที่สุภาพมากกว่าปัจจัย 'ดึง' ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ 0.91% ซึ่งต่ำกว่าที่ 0.19 สำหรับสหราชอาณาจักร, 0.01% สำหรับญี่ปุ่นและลบ 0.58% สำหรับพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันที่มีอายุเท่ากัน - นักลงทุนกำลังถูกผลักดันให้แสวงหาผลตอบแทน ในประเทศตลาดเกิดใหม่ให้ผลตอบแทนค่อนข้างสูง สภาพคล่องบางส่วนไหลเข้าสู่อินเดีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
โดยรวมแล้ว มันทำให้เกิดสถานการณ์ที่ไม่ธรรมดา โดยมีปริมาณสำรองอัตราแลกเปลี่ยนสูงเป็นประวัติการณ์เมื่อเศรษฐกิจกำลังประสบกับการเติบโตติดลบเป็นครั้งแรกในรอบ 41 ปี และท่ามกลางการระบาดใหญ่ทั่วโลกที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ:
