G-SAP: แผนการเข้าซื้อหลักทรัพย์เพื่อกระตุ้นตลาด

ในฉากหลังของการกู้ยืมที่สูงขึ้นของรัฐบาลสำหรับปีนี้ ซึ่ง RBI ต้องมั่นใจว่าจะผ่านไปได้โดยไม่ก่อให้เกิดการหยุดชะงัก G-SAP ตั้งเป้าหมายที่จะให้ความสะดวกสบายมากขึ้นแก่ตลาดตราสารหนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดกล่าว

RBI ยังประกาศด้วยว่าจะดำเนินการซื้อคืนแบบย้อนกลับในอัตราผันแปรเพื่อดูดสภาพคล่องส่วนเกิน

คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่เปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางอินเดียในวันพุธพยายามที่จะระงับความกังวลของผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น ย้ำความมุ่งมั่นของ RBI ในการรักษาจุดยืนของนโยบายผ่อนปรนในปัจจุบันจนกว่าเศรษฐกิจจะกลับมาเป็นเหมือนเดิม ผู้ว่าฯ กระตุ้นตลาดด้วยโปรแกรมใหม่ - โครงการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล (G-SAP) ซึ่งจะซื้อหลักทรัพย์รัฐบาลมูลค่า 1 แสนรูปี สิบล้านรูปีในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 22 RBI ยังประกาศด้วยว่าจะดำเนินการซื้อคืนแบบย้อนกลับในอัตราผันแปรเพื่อดูดสภาพคล่องส่วนเกิน ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร G-Sec อายุ 10 ปีลดลง 0.6% มาที่ 6.08 ในวันพุธ เกณฑ์มาตรฐาน Sensex ได้รับ 0.9% ปิดที่ 49,661.7

จดหมายข่าว| คลิกเพื่อรับคำอธิบายที่ดีที่สุดของวันนี้ในกล่องจดหมายของคุณ

การประกาศทั้งสองหมายถึงอะไร?

ในฉากหลังของการกู้ยืมที่สูงขึ้นของรัฐบาลสำหรับปีนี้ ซึ่ง RBI ต้องมั่นใจว่าจะผ่านไปได้โดยไม่ก่อให้เกิดการหยุดชะงัก G-SAP ตั้งเป้าหมายที่จะให้ความสะดวกสบายมากขึ้นแก่ตลาดตราสารหนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดกล่าว

ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากสภาพคล่องอยู่ในส่วนเกินจำนวนมาก RBI จะยังคงดำเนินการซื้อคืนราคาผันแปรที่ช่วงปลายระยะสั้น หมายเหตุโดย Axis Mutual Fund กล่าวว่าสิ่งนี้สามารถตีความได้ว่าเป็น Operation Twist โดยสภาพคล่องจะถูกถอนออกที่ short end และฉีดที่ long end ซึ่งควรบีบอัด 'term-premia' อย่างมีประสิทธิภาพ (การทำให้เส้นโค้งเป็นปกติ) ในปัจจุบัน ในขณะที่ผลตอบแทน GSec อายุ 10 ปี มากกว่า 6% ผลตอบแทนของ Gsec อายุ 5 ปี อยู่ที่ประมาณ 5.6% และสำหรับ Gsec อายุ 3 ปี นั้นต่ำกว่า 5% หรือประมาณ 4.85%

G-SAP ให้ประโยชน์อะไรอีกบ้าง?

ผู้เข้าร่วมตลาดกล่าวว่าพวกเขาต้องการทราบปฏิทินการซื้อของ Open Market Operations (OMO) ของ RBI มาโดยตลอด และตอนนี้ RBI ได้มอบสิ่งนั้นให้กับตลาดผ่านการประกาศใน GSAP นี้ รายงานโดยกองทุนรวม Edelweiss ระบุว่าจะให้ความมั่นใจแก่ผู้เข้าร่วมตลาดตราสารหนี้เกี่ยวกับความมุ่งมั่นของ RBI ในการสนับสนุนตลาดตราสารหนี้ในปีงบประมาณ 22

RBI ได้ซื้อ ~ Rs พันธบัตรมูลค่า 3.13 ล้านล้านจากตลาดรองในปีงบประมาณ 2021 อย่างไรก็ตาม ได้ดำเนินการในลักษณะเฉพาะกับตลาดที่รอการประกาศซื้อ RBI OMO ด้วยการหายใจเบา ๆ ทุกสัปดาห์ โครงการจัดซื้อที่มีโครงสร้างซึ่งมีขนาดใกล้เคียงกันเช่นนี้จะช่วยคลายความกังวลของนักลงทุน และช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเสนอราคาได้ดีขึ้นในการประมูลตามกำหนดเวลา และลดความผันผวนของราคาพันธบัตร รายงานกล่าว

รายงานระบุว่าการประกาศโครงการที่มีโครงสร้างนี้จะช่วยลดส่วนต่างระหว่างอัตราซื้อคืนและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนรวมของการกู้ยืมสำหรับศูนย์และรัฐในปีงบประมาณ 22

Lakshmi Iyer, CIO (Debt) & Head Products, Kotak Mutual Fund กล่าวว่าการย้ายเพื่อแนะนำ G-SAP จะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร GSec พุ่งสูงขึ้น เธอเสริมว่าในขณะที่การแนะนำ VRRR ระยะยาว (variable rate reverse repo) เป็นการต่อยอดสู่สภาพคล่องปกติ สภาพคล่องเกินดุลไม่ว่าจะมีขึ้นและมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป เราคาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะราบเรียบจากระดับปัจจุบันโดยที่ปลายด้านยาวของเส้นอัตราผลตอบแทนจะบีบอัดเร็วกว่าปลายด้านสั้น

ทำไมตลาดหุ้นถึงขึ้น?

Sensex ที่ตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ซึ่งร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมเนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น เพิ่มขึ้น 460 จุดหรือ 0.94% ปิดวันที่ 49,661 หลังจากประกาศนโยบายการเงินของ RBIs ซึ่งรวมถึงโครงการจัดหาหลักทรัพย์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร GSec อายุ 10 ปีลดลงประมาณ 0.6% ในวันพุธ และซื้อขายที่ 6.08 เทียบกับการปิดตลาด 6.122 เมื่อวันอังคาร

ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงเป็นผลบวกต่อตลาดตราสารทุน การที่ RBI ได้ออกโครงการจัดซื้อแบบมีโครงสร้างสำหรับตอนนี้เพื่อจัดการสภาพคล่องในตลาด และจะสามารถควบคุมความผันผวนของราคาพันธบัตรได้เป็นผลบวกอย่างมากสำหรับ ผู้เข้าร่วมตลาด

ความมุ่งมั่นของ RBI ที่มีต่อการสนับสนุนสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องยังมีบทบาทในการยกระดับความเชื่อมั่นของตลาด

ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมนำไปสู่ความอ่อนแอในตลาดตราสารทุน การลดลงหรือเสถียรภาพของผลตอบแทนจะทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตราสารทุนขยับขึ้นอีกครั้ง นักลงทุนในประเทศไม่เพียงแต่จะเคลื่อนไปสู่ส่วนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น แต่ FPI ที่ไหลเข้าสู่ตราสารทุนก็สามารถฟื้นโมเมนตัมได้เช่นกัน

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: