การเติบโตของ GDP ของอินเดียหดตัว 23.9%: เศรษฐศาสตร์เบื้องหลังคณิตศาสตร์คืออะไร?

ข้อมูล GDP Q1 ของอินเดีย: ความต้องการจากบุคคลและธุรกิจส่วนตัวลดลงในไตรมาสที่ 1 ความต้องการของรัฐบาลเพิ่มขึ้นเพียง 6% ของการตกนี้

แรงงานข้ามชาติเดินทางกลับนิวเดลีจากบางส่วนของอุตตรประเทศเมื่อวันที่ 8 สิงหาคม 2020 (ภาพด่วน: Praveen Khanna)

แม้ว่าคนส่วนใหญ่คาดว่า GDP ของอินเดียจะแสดงการหดตัวอย่างมากเมื่อกระทรวงสถิติและการดำเนินการตามโครงการ (MoSPI) เปิดเผยข้อมูลสำหรับไตรมาสแรก (เมษายน พฤษภาคม มิถุนายน) ของปีการเงินปัจจุบันในวันจันทร์ แต่ความเห็นเป็นเอกฉันท์ในวงกว้างก็คือการลดลง จะไม่เกิน 20% ปรากฎว่า GDP หดตัว 24% ในไตรมาส 1 .

กล่าวอีกนัยหนึ่ง มูลค่ารวมของสินค้าและบริการที่ผลิตในอินเดียในเดือนเมษายน พฤษภาคม และมิถุนายนปีนี้ น้อยกว่ามูลค่าสินค้าและบริการทั้งหมดที่ผลิตในอินเดีย 24% ในช่วงสามเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว อ่านในภาษาทมิฬ

เนื่องจาก แผนภูมิ 2 แสดงให้เห็นแล้วว่า เกือบทุกตัวบ่งชี้ที่สำคัญของการเติบโตทางเศรษฐกิจ — ไม่ว่าจะเป็นการผลิตปูนซีเมนต์หรือการบริโภคเหล็ก — แสดงให้เห็นการหดตัวลึก แม้แต่สมาชิกโทรศัพท์ทั้งหมดก็หดตัวลงในไตรมาสนี้

ที่แย่กว่านั้นคือ เนื่องจากการล็อกดาวน์อย่างแพร่หลาย คุณภาพของข้อมูลจึงต่ำ และผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่คาดว่าตัวเลขนี้จะแย่ลงเมื่อมีการแก้ไขในเวลาที่เหมาะสม

ภาพที่ 1: เรื่องราว GDP ของอินเดียตั้งแต่การเปิดเสรีทางเศรษฐกิจ ที่มา: McKinsey และ Express Research Group

แผนภูมิ 2: เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในตัวบ่งชี้ที่สำคัญ ที่มา: กระทรวงสถิติและการดำเนินโครงการ

ความหมายที่ใหญ่ที่สุดคืออะไร?

ด้วยจีดีพีหดตัวมากกว่าที่ผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่คาดไว้ ขณะนี้เชื่อกันว่าจีดีพีทั้งปีอาจเลวร้ายลงเช่นกัน การประมาณการที่ค่อนข้างระมัดระวังจะหดตัว 7% สำหรับปีการเงินทั้งหมด

แผนภูมิ 1 ทำให้สิ่งนี้ในมุมมอง นับตั้งแต่การเปิดเสรีทางเศรษฐกิจในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เศรษฐกิจอินเดียได้ตอกย้ำการเติบโตของ GDP เฉลี่ยที่ 7% ในแต่ละปี ปีนี้มีแนวโน้มเปลี่ยนเต่าและหดตัว 7%

อ่านเพิ่มเติม | ขอบเขตของความเสียหายที่ชัดเจนขึ้น ระยะที่กำหนดไว้สำหรับการกระตุ้นครั้งที่สอง

ในแง่ของมูลค่าเพิ่มขั้นต้น (พร็อกซีสำหรับการผลิตและรายได้) โดยภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ยกเว้นการเกษตรที่ GVA เติบโต 3.4% ภาคเศรษฐกิจอื่นๆ ทั้งหมดเห็นว่ารายได้ของพวกเขาลดลง

ผลกระทบที่เลวร้ายที่สุด ได้แก่ การก่อสร้าง (–50%) การค้า โรงแรม และบริการอื่นๆ (–47%) การผลิต (–39%) และการขุด (–23%) สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่ากลุ่มเหล่านี้เป็นภาคที่สร้างงานใหม่สูงสุดในประเทศ ในสถานการณ์ที่แต่ละภาคส่วนหดตัวอย่างรวดเร็ว กล่าวคือ ผลผลิตและรายได้ลดลง จะส่งผลให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ว่าจะตกงาน (การจ้างงานลดลง) หรือไม่ได้รับ (อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น)

แผนภูมิ 3; ที่มา: McKinsey

อะไรเป็นสาเหตุของการหดตัวของ GDP? ทำไมรัฐบาลไม่สามารถควบคุมได้?

ในระบบเศรษฐกิจใด ๆ ความต้องการสินค้าและบริการทั้งหมด - นั่นคือ GDP - เกิดจากหนึ่งในสี่กลไกของการเติบโต

เครื่องยนต์ที่ใหญ่ที่สุดคือความต้องการบริโภคจากบุคคลทั่วไปเช่นคุณ ให้เรียกว่า C และในเศรษฐกิจอินเดีย คิดเป็น 56.4% ของ GDP ทั้งหมดก่อนไตรมาสนี้

เครื่องมือที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือความต้องการที่เกิดจากธุรกิจภาคเอกชน เรียกมันว่า I และคิดเป็น 32% ของ GDP ทั้งหมดในอินเดีย

เครื่องมือที่สามคือความต้องการสินค้าและบริการที่สร้างขึ้นโดยรัฐบาล เรียกมันว่า G และคิดเป็น 11% ของ GDP ของอินเดีย

เครื่องมือสุดท้ายคือความต้องการสุทธิของ GDP หลังจากที่เราลบการนำเข้าออกจากการส่งออกของอินเดีย เรียกมันว่า NX ในกรณีของอินเดีย เป็นกลไกขับเคลื่อนที่เล็กที่สุด และเนื่องจากโดยปกติแล้วอินเดียนำเข้ามากกว่าส่งออก ผลกระทบของมันจึงส่งผลเสียต่อ GDP

ดังนั้น GDP ทั้งหมด = C + I + G + NX

ตอนนี้ดูที่ ภาพที่ 4 มันแสดงให้เห็นว่าเกิดอะไรขึ้นกับแต่ละเครื่องยนต์ในไตรมาสที่ 1

ภาพที่ 4: เครื่องยนต์ของการเติบโตสะดุด ที่มา: MoSPI และ Express Research Group

การบริโภคภาคเอกชน ซึ่งเป็นเครื่องยนต์ที่ใหญ่ที่สุดที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจอินเดีย ลดลง 27% ในแง่เงิน การลดลงอยู่ที่ 5,31,803 สิบล้านรูปีจากไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว

เครื่องมือที่ใหญ่เป็นอันดับสอง - การลงทุนโดยธุรกิจ - ลดลงหนักขึ้น - เป็นครึ่งหนึ่งของไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ในแง่เงิน การหดตัวคือ 5,33,003 สิบล้านรูปี

ดังนั้นเครื่องยนต์ที่ใหญ่ที่สุดสองเครื่องซึ่งคิดเป็นกว่า 88% ของ GDP ทั้งหมดของอินเดียในไตรมาสที่ 1 นั้นมีการหดตัวอย่างมาก

อ่าน | LAC Chill, GDP ตก, กระแส Covid: พายุกระทบตลาด heated

NX หรือความต้องการส่งออกสุทธิกลับกลายเป็นบวกในไตรมาสที่ 1 นี้ เนื่องจากการนำเข้าของอินเดียล้มเหลวมากกว่าการส่งออก ในขณะที่เขียนบนกระดาษ สิ่งนี้ช่วยเพิ่ม GDP โดยรวม และยังชี้ไปที่เศรษฐกิจที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง

นั่นนำเราไปสู่กลไกสุดท้ายของการเติบโต นั่นคือรัฐบาล จากข้อมูลแสดงให้เห็นว่ารายจ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้น 16% แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการสูญเสียความต้องการ (กำลัง) ในภาคส่วนอื่นๆ (เครื่องยนต์) ของเศรษฐกิจ

การดูตัวเลขสัมบูรณ์ทำให้เห็นภาพได้ชัดเจนขึ้น เมื่อความต้องการจาก C และฉันลดลง 10,64,803 สิบล้านรูปี การใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้นเพียง 68,387 สิบล้านรูปี กล่าวอีกนัยหนึ่ง การใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้นแต่ยังน้อยจนสามารถครอบคลุมความต้องการที่ลดลงทั้งหมดได้เพียง 6% ของผู้คนและธุรกิจเท่านั้น

ผลลัพธ์สุทธิคือในขณะที่บนกระดาษ ส่วนแบ่งการใช้จ่ายของรัฐบาลใน GDP เพิ่มขึ้นจาก 11% เป็น 18% แต่ความจริงก็คือ GDP โดยรวมลดลง 24% เป็นระดับที่ต่ำกว่าของ GDP อย่างแท้จริงที่ทำให้รัฐบาลดูเหมือนเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตที่ใหญ่กว่าที่เป็นอยู่

อธิบายด่วนอยู่ในขณะนี้โทรเลข. คลิก ที่นี่เพื่อเข้าร่วมช่องของเรา (@ieexplained) และติดตามข่าวสารล่าสุด

ทางออกคืออะไร?

เมื่อรายได้ลดลงอย่างรวดเร็ว เอกชนก็ลดการบริโภคลง เมื่อการบริโภคภาคเอกชนลดลงอย่างรวดเร็ว ธุรกิจต่างๆ ก็หยุดลงทุน เนื่องจากทั้งสองอย่างนี้เป็นการตัดสินใจโดยสมัครใจ จึงไม่มีทางบังคับให้ผู้คนใช้จ่ายมากขึ้นและ/หรือบีบบังคับธุรกิจให้ลงทุนมากขึ้นในสถานการณ์ปัจจุบัน

ตรรกะเดียวกันนี้มีไว้สำหรับการส่งออกและนำเข้าเช่นกัน

ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว มีเพียงกลไกเดียวเท่านั้นที่สามารถเพิ่ม GDP ได้ นั่นคือรัฐบาล (G) เมื่อรัฐบาลใช้จ่ายมากขึ้น ไม่ว่าจะโดยการสร้างถนนและสะพาน และจ่ายเงินเดือน หรือโดยการแจกเงินโดยตรง เศรษฐกิจจะฟื้นคืนชีพในระยะสั้นและระยะกลาง หากรัฐบาลใช้จ่ายไม่เพียงพอ เศรษฐกิจก็จะต้องใช้เวลาฟื้นตัวนาน

อ่าน | เฉพาะผลผลิตภาคเกษตรเท่านั้นที่เห็นการเติบโต แซงหน้า GDP โดยรวมเป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกัน

อะไรที่ขัดขวางรัฐบาลไม่ให้ใช้จ่ายมากขึ้น?

ก่อนเกิดวิกฤตโควิด การเงินของรัฐบาลยังขยายตัวมากเกินไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง ไม่ใช่แค่การยืมแต่เป็นการยืมมากกว่าที่ควรจะมี ส่งผลให้วันนี้มีเงินไม่มาก

จะต้องคิดหาวิธีแก้ปัญหาที่เป็นนวัตกรรมเพื่อสร้างทรัพยากร แผนภูมิที่ 4 โดย McKinsey Global Institute ระบุวิธีที่รัฐบาลสามารถระดมเงินเพิ่มอีก 3.5 เปอร์เซ็นต์ของ GDP

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: