RBI ใช้ 'Operation Twist' เพื่อลดอัตราระยะยาว
Operation Twist เป็นชื่อที่กำหนดให้กับการดำเนินการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
RBI ลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ — อัตราซื้อคืน — 135 จุดเป็น 5.15% ในปีนี้ แต่ธนาคารส่งผ่านเพียงบางส่วนเท่านั้น เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม ธนาคารกลางอินเดียได้ตัดสินใจที่จะดำเนินการในเวอร์ชัน 'Operation Twist' ผ่านการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลพร้อมกันภายใต้ Open Market Operations (OMOs) ในราคา 10,000 สิบล้านรูปีในวันที่ 23 ธันวาคม Operation Twist เป็นชื่อที่มอบให้ การดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
ทำไมต้อง Operation Twist ตอนนี้?
RBI ลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ — อัตราซื้อคืน — 135 จุดเป็น 5.15% ในปีนี้ แต่ธนาคารส่งผ่านเพียงบางส่วนเท่านั้น ต้นทุนส่วนเพิ่มเฉลี่ยหนึ่งปีของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ตามกองทุน (MCLR) ลดลงเพียง 49 คะแนนพื้นฐาน (bps) โดยปกติแล้ว Operation Twist จะส่งผลให้ผลตอบแทนระยะยาวลดลง ซึ่งจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการปล่อยสินเชื่อให้ราคาถูกลงสำหรับผู้ที่ต้องการซื้อบ้าน รถยนต์ และโครงการการเงิน ในขณะที่การออมกลายเป็นสิ่งที่ต้องการน้อยกว่าเพราะไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยมากนัก RBI กล่าวว่าการตัดสินใจเกิดขึ้นจากการทบทวนสภาพคล่องและสถานการณ์ตลาดในปัจจุบัน และการประเมินสภาพทางการเงินที่กำลังเปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางต้องการให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงเพื่อเริ่มต้นการลงทุนและฟื้นฟูเศรษฐกิจ แนวคิดคือการลงทุนทางธุรกิจและความต้องการที่อยู่อาศัยถูกกำหนดโดยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเป็นหลัก
RBI มีแผนอะไรในวันที่ 23 ธันวาคม?
ธนาคารกลางได้ตัดสินใจซื้อหลักทรัพย์มูลค่า 10,000 ล้านรูปี นั่นคือ GS 2029 ร้อยละ 6.45 ซึ่งเป็นพันธบัตรระยะยาว 10 ปี ทางด้านการขาย ได้เสนอให้ขายหลักทรัพย์สี่ตัวเป็นเงินทั้งสิ้น 10,000 ล้านรูปี — 6.65% GS 2020, 7.80% GS 2020, 8.27% GS 2020 และ 8.12% GS 2020 หลักทรัพย์ทั้งสี่นี้เป็น short และครบกำหนดในปี 2020 เมื่อ RBI ซื้อพันธบัตรร้อยละ 6.45% ในวันที่ 23 ธันวาคม ความต้องการคาดว่าจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนระยะยาวลดลง ในทางกลับกัน การขายหลักทรัพย์ระยะสั้นจะดันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นขึ้น อย่างไรก็ตาม นายธนาคารกล่าวว่า 'การดำเนินการบิด' มีแนวโน้มที่จะยุติการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย มันเป็นสัญญาณของความไม่พอใจของ RBI ต่อเส้นอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังที่มีแนวโน้มต่ำกว่าอัตราซื้อคืนและความเต็มใจที่จะดูดซับอุปทานของรัฐบาลในช่วงเวลาที่ความอยากอาหารของนักลงทุนต่ำในระยะเวลานานนายธนาคารกล่าว
ประสบการณ์ของสหรัฐฯ
ในปีพ.ศ. 2504 คณะบริหารของจอห์น เอฟ เคนเนดีได้เสนอวิธีแก้ปัญหาเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจที่อ่อนแอด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ต่ำลงในขณะที่คงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งเป็นความคิดริเริ่มที่ปัจจุบันรู้จักกันในชื่อ 'Operation Twist' เพื่อเป็นการแสดงความเคารพต่อบทเพลง Chubby Checker และ เต้นรำแล้วกวาดประเทศชาติ เฟดสหรัฐใช้นโยบายนี้ จากนั้นเฟดได้ใช้โปรแกรม 'Operation Twist' ในปลายปี 2554 และ 2555 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากวิกฤตการเงินโลก โครงการแรกเริ่มตั้งแต่เดือนกันยายน 2554 ถึงมิถุนายน 2555 และเกี่ยวข้องกับการนำสินทรัพย์ของเฟดไปใช้ใหม่มูลค่า 4 แสนล้านดอลลาร์ ช่วงที่สองเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2555 ถึงธันวาคม 2555 และมีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 2677,000 ล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อตอบสนองต่อการเติบโตที่ซบเซาอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐ ในเดือนธันวาคม 2555 เฟดยุติโครงการและแทนที่ด้วยนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณอื่น ซึ่งพยายามลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวด้วยการซื้อในตลาดเปิดของคลังที่มีอายุยาวนานและหลักทรัพย์ค้ำประกัน
การดำเนินการตลาดเปิดคืออะไร?
RBI จัดการและควบคุมสภาพคล่อง ความแข็งแกร่งของรูปี และการจัดการการเงินผ่านการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล (G-Secs) ในเครื่องมือทางการเงินที่เรียกว่า Open Market Operations OMO คือการดำเนินการทางการตลาดที่ดำเนินการโดย RBI โดยวิธีการขายและการซื้อ G-Secs เข้าและออกจากตลาดโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับสภาพสภาพคล่องของเงินรูปีในตลาดอย่างคงทน เมื่อ RBI รู้สึกว่ามีสภาพคล่องส่วนเกินในตลาด RBI จะหันไปขายหลักทรัพย์เพื่อดูดสภาพคล่องของรูปีออก ในทำนองเดียวกัน เมื่อสภาพสภาพคล่องตึงตัว RBI อาจซื้อหลักทรัพย์จากตลาดจึงปล่อยสภาพคล่องออกสู่ตลาด เมื่อวันศุกร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 13 bps มาอยู่ที่ 6.60% ตามประกาศของ RBI
แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ:
