อธิบาย: พื้นฐานของเศรษฐกิจอินเดียเป็นอย่างไร?

ภายหลังการประชุมกับนักเศรษฐศาสตร์ นายกรัฐมนตรีได้เน้นย้ำความแข็งแกร่งของปัจจัยพื้นฐานพื้นฐานของเศรษฐกิจ มันหมายความว่าอะไร? และสถานะของอินเดียคืออะไร?

ข้อมูลเกี่ยวกับตัวแปรส่วนใหญ่ที่อาจเรียกได้ว่าเป็นพื้นฐานของเศรษฐกิจอินเดียกำลังดิ้นรน นายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี ที่เมืองอัสโสม กรุงนิวเดลี ภาพถ่ายด่วนโดย Tashi Tobgyal

ในวันพฤหัสบดี หลังจากการประชุมนานสองชั่วโมงกับบรรดานักเศรษฐศาสตร์ ผู้เชี่ยวชาญเฉพาะสาขา และผู้ประกอบการ นายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี ฟังดูร่าเริงเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอินเดีย จากการแตะระดับต่ำสุดในรอบ 42 ปีในแง่ของอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่ระบุ

ความสามารถในการดูดซับที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจอินเดียแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของปัจจัยพื้นฐานพื้นฐานของเศรษฐกิจอินเดียและความสามารถในการฟื้นตัว เขากล่าวเสริมว่าภาคส่วนต่างๆ เช่น การท่องเที่ยว การพัฒนาเมือง โครงสร้างพื้นฐาน และอุตสาหกรรมการเกษตรมีศักยภาพที่ดีในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจอินเดีย เศรษฐกิจและเพื่อการจ้างงาน

การประชุมของนายกรัฐมนตรีและคำกล่าวของเขาในวันพฤหัสบดีมีความสำคัญไม่เพียงเพราะเกิดขึ้นในระยะใกล้ถึงงบประมาณของสหภาพ ซึ่งจะนำเสนอในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ แต่ยังเป็นเพราะเศรษฐกิจอินเดียกำลังถูกมองว่าสะดุดอีกครั้ง

การประมาณการรายได้ประชาชาติล่วงหน้าครั้งแรกสำหรับปีการเงินปัจจุบัน ซึ่งเผยแพร่เมื่อต้นสัปดาห์ พบว่า GDP ที่ระบุคาดว่าจะเติบโตเพียง 7.5% ในปี 2019-20 นี่คือระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1978 GDP ที่แท้จริงคำนวณหลังจากหักอัตราเงินเฟ้อออกจากอัตราการเติบโตของ GDP ที่ระบุ ดังนั้น หากเป็นการโต้แย้ง อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณนี้คือ 4% การเติบโตของจีดีพีที่แท้จริงจะอยู่ที่ 3.5%

สำหรับมุมมองเท่านั้น งบประมาณของสหภาพที่นำเสนอในเดือนกรกฎาคม 2019 คาดว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงจะอยู่ที่ 8% ถึง 8.5% และการเติบโตของ GDP เพียงเล็กน้อยที่ 12% ถึง 12.5% ​​โดยมีระดับเงินเฟ้ออยู่ที่ 4%

อะไรคือความหมายของวลี 'ปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจที่เข้มแข็ง'?

นายกรัฐมนตรีได้ย้ำวลีของการสร้างความมั่นใจ - เน้นย้ำพื้นฐานที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจอินเดีย - ที่ผู้กำหนดนโยบายมักใช้ในอดีตเมื่อเศรษฐกิจถูกมองว่าไม่มั่นคง

ตัวอย่างเช่น ในเดือนตุลาคม 2017 รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Arun Jaitley ได้ขจัดข้อสงสัยเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยการทำซ้ำวลีนี้ ก่อนหน้านี้ ในช่วงที่อัตราการเติบโตของ GDP ลดลงอย่างมากในปี 2556 ทั้งนายกรัฐมนตรีมานโมฮัน ซิงห์ และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง พี ชิดัมบาราม ได้ย้ำประโยคเดียวกันนี้

ทั่วโลกเช่นกัน วลีนี้เป็นต้นแบบ

การใช้วลีนี้ที่น่าอับอายที่สุดครั้งหนึ่งเกิดขึ้นเมื่อเช้าวันที่ 15 กันยายน 2008 — วันที่ Lehman Brothers (หนึ่งในบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ได้รับความนับถือมากที่สุดของ Wall Street) ล่มสลายและประกาศอย่างชัดเจนถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ — จากนั้นเป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีของพรรครีพับลิกัน มีรายงานข่าวว่า จอห์น แมคเคน ผู้ล่วงลับไปแล้วกล่าวว่าพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐนั้นแข็งแกร่ง

ประมาณหนึ่งปีก่อนนั้น ในเดือนธันวาคม 2550 ประธานาธิบดีจอร์จ ดับเบิลยู บุช แห่งสหรัฐฯ บอกกับรอยเตอร์ว่า ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของประเทศนั้นแข็งแกร่ง แม้จะมี 'กระแสลมแรง' จากตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ และเขาแสดงความมั่นใจในแผนการบรรเทาวิกฤตซับไพรม์

ดังนั้น 'พื้นฐานของเศรษฐกิจ' คืออะไร?

เมื่อพูดถึงพื้นฐานของเศรษฐกิจ เราต้องการดูตัวแปรทั่วทั้งเศรษฐกิจ เช่น การเติบโตของ GDP โดยรวม (จริงหรือเล็กน้อย) อัตราการว่างงานโดยรวม ระดับของการขาดดุลการคลัง การประเมินค่าสกุลเงินของประเทศเทียบกับ ดอลลาร์สหรัฐ อัตราการออมและการลงทุนในระบบเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ ยอดเงินในบัญชีเดินสะพัด ดุลการค้า ฯลฯ

มีปัญญาโดยสัญชาตญาณในการดูปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้ของเศรษฐกิจเมื่อต้องผ่านช่วงที่ยากลำบาก การวิเคราะห์ดังกล่าว เมื่อทำอย่างตรงไปตรงมา จะให้ความรู้สึกว่าเศรษฐกิจดำเนินไปอย่างตึงเครียดเพียงใด สามารถตอบคำถามได้ว่าวิกฤตในปัจจุบันเป็นเพียงการตอบสนองที่เกินจริงต่อปัญหาของภาคส่วน หรือมีบางอย่างผิดปกติในพื้นฐานมากกว่ากับเศรษฐกิจที่ต้องการความสนใจอย่างเร่งด่วนและการปฏิรูปโครงสร้าง

การเพิ่มขึ้นของดัชนีหุ้น 30 หุ้น เช่น BSE Sensex อาจทำให้เข้าใจผิดได้หากไม่สอดคล้องกับอัตรา GDP การดูดัชนีหุ้นที่กว้างขึ้น เช่น BSE500 อาจเพิ่มเข้าไปในภาพ ในทำนองเดียวกัน การเปรียบเทียบการเติบโตของรถยนต์ระดับไฮเอนด์กับความต้องการซื้อแพ็คเก็ตบิสกิตราคาถูกที่ตกต่ำก็มีค่าการวิเคราะห์ที่จำกัดเช่นกัน นั่นเป็นเพราะค่าสูงสุดและต่ำสุดเหล่านี้ส่วนใหญ่อาจเกิดจากปัจจัยเฉพาะภาคส่วน ไม่ใช่ปัจจัยทั่วทั้งเศรษฐกิจ

เพื่อให้แน่ใจเกี่ยวกับสุขภาพในวงกว้างของเศรษฐกิจ เราต้องพิจารณาตัวแปรที่กว้างขึ้น วิธีนี้จะช่วยลดโอกาสที่การวินิจฉัยจะผิดพลาด

ดังนั้นสถานะปัจจุบันของพื้นฐานของเศรษฐกิจอินเดียคืออะไร?

ข้อมูลเกี่ยวกับตัวแปรส่วนใหญ่ที่อาจเรียกได้ว่าเป็นพื้นฐานของเศรษฐกิจอินเดียกำลังดิ้นรน

อัตราการเติบโต - ทั้งเล็กน้อยและจริง - ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว ตอนนี้มีแนวโน้มต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ มูลค่าเพิ่มรวม ซึ่งแสดงแผนที่การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยพิจารณาจากรายได้ที่สร้างรายได้นั้นต่ำกว่า และจุดอ่อนในภาคส่วนส่วนใหญ่ที่สร้างการจ้างงานในระดับสูง

อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น แต่ที่ปลอบใจคือ ค่าเงินพุ่งขึ้นส่วนใหญ่เนื่องมาจากปัจจัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เพลิงไหม้ประเภทหนึ่งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และด้วยเหตุนี้ อัตราเงินเฟ้อในประเทศจึงอาจสูงขึ้นในระยะกลาง

การว่างงานยังสูงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ จากการคำนวณบางอย่าง ระหว่างปี 2555 ถึง 2561 อินเดียพบว่าจำนวนผู้จ้างงานลดลงโดยสิ้นเชิง ถือเป็นตัวอย่างแรกในประวัติศาสตร์ของอินเดีย

การขาดดุลทางการคลังซึ่งเป็นตัวแทนของสุขภาพทางการเงินของรัฐบาลนั้นอยู่ในขอบเขตที่สมเหตุสมผล แต่ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ความน่าเชื่อถือของตัวเลขนี้กลายเป็นประเด็นคำถาม หลายคนรวมถึง CAG เห็นว่าการขาดดุลทางการคลังที่แท้จริงนั้นสูงกว่าที่ยอมรับอย่างเป็นทางการมาก

แนวโน้มที่ขาดดุลในบัญชีเดินสะพัดอยู่ในสถานะที่ดีขึ้นมาก แต่ความอ่อนแอทางการค้ายังคงดำเนินต่อไป เช่นเดียวกับความอ่อนแอของรูปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แม้ว่าในประเด็นเงินรูปี-ดอลลาร์ อาจมีกรณีที่เงินรูปีนั้นยังคงมีมูลค่าสูงเกินไป และส่งผลกระทบต่อการส่งออกของอินเดีย

ในทำนองเดียวกัน ในขณะที่ดัชนีหุ้นเกณฑ์มาตรฐานวิ่งขึ้นและได้รับความสนใจทั้งหมด ดัชนีหุ้นในวงกว้างอย่าง BSE500 กลับประสบปัญหา

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: