อธิบาย: ข้อตกลงของแอร์อินเดียมีความหมายต่อรัฐบาลอย่างไร ทาทา กรุ๊ป

ข้อตกลงแอร์อินเดีย: การขายสายการบินแห่งชาติเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการลดการลงทุน แต่ยังคงมีหนี้สินจำนวนมาก สำหรับทาทาส มันเป็นเรื่องของอารมณ์ — เช่นเดียวกับการเดิมพันทางธุรกิจระยะยาว

การขาย Air India ให้กับผู้เล่นส่วนตัวได้รับการปิดเป็นเวลานาน (ภาพด่วน : อมิตร์ จักรวาตี)

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมารัฐบาลได้ประกาศการตัดสินใจที่จะ ขายหุ้นทั้งหมด ใน Air India (AI) รวมถึงสัดส่วนการถือหุ้นของ AI ในธุรกิจอื่นๆ อีกสองธุรกิจ — Air India Express Ltd (AIXL) และ Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS)

ทำไมถึงขายแอร์อินเดีย?

การขาย Air India ให้กับผู้เล่นส่วนตัวได้รับการปิดเป็นเวลานาน AI เริ่มต้นโดย Tata Group ในปี 1932 แต่ในปี 1947 เมื่ออินเดียได้รับอิสรภาพ รัฐบาลซื้อหุ้น 49% ใน AI ในปี พ.ศ. 2496 รัฐบาลได้ซื้อหุ้นที่เหลือและ AI เป็นของกลาง

ในอีกไม่กี่ทศวรรษข้างหน้า สายการบินแห่งชาติได้ครองท้องฟ้าของอินเดีย อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปิดเสรีทางเศรษฐกิจและการปรากฏตัวของผู้เล่นภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้น การครอบงำนี้จึงอยู่ภายใต้การคุกคามอย่างร้ายแรง ในทางอุดมคติแล้ว รัฐบาลที่บริหารสายการบินไม่ได้ขัดกับมนต์แห่งการเปิดเสรีมากนัก

ภายในปี 2550 AI (ซึ่งบินเที่ยวบินระหว่างประเทศ) ถูกรวมเข้ากับสายการบินภายในประเทศคือ Indian Airlines เพื่อลดความสูญเสีย แต่เป็นเครื่องหมายของการดำเนินงานของสายการบินที่ย่ำแย่ซึ่งไม่เคยทำกำไรมาตั้งแต่ปี 2550

อันที่จริง ตั้งแต่ปี 2552-2553 รัฐบาล (และโดยอ้อมผู้เสียภาษี) ได้ใช้จ่ายมากกว่า 1.1 แสนล้านรูปีเพื่อชดเชยความสูญเสียโดยตรงหรือระดมเงินเพื่อดำเนินการดังกล่าว ณ เดือนสิงหาคม 2564 หนี้ของ AI อยู่ที่ 61,562 สิบล้านรูปี นอกจากนี้ ทุกๆ วันที่ AI ยังคงทำงานอยู่ รัฐบาลสูญเสียเงิน 20 สิบล้านรูปี หรือ 7,300 สิบล้านรูปีต่อปี

ทำไมก่อนหน้านี้ไม่ขาย?

ความพยายามครั้งแรกในการลดสัดส่วนการถือหุ้นของรัฐบาล - การยกเลิกการลงทุน - เกิดขึ้นในปี 2544 ภายใต้รัฐบาล NDA ในขณะนั้น แต่ความพยายามนั้น — เพื่อขายหุ้น 40% — ล้มเหลว เนื่องจากความสามารถในการใช้งาน AI แย่ลงทุกปี จึงเป็นที่ชัดเจนสำหรับทุกคน รวมทั้งรัฐบาลว่าไม่ช้าก็เร็วรัฐบาลจะต้องแปรรูปสายการบิน

ในปี 2018 ในระยะแรก รัฐบาล Narendra Modi ได้พยายามขายหุ้นของรัฐบาลอีกครั้ง — คราวนี้ 76% แต่กลับไม่ส่งเสียงตอบรับแม้แต่น้อย

ความพยายามครั้งล่าสุดเริ่มต้นในเดือนมกราคม 2020 และแม้ว่าการบินเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดเนื่องจากการแพร่ระบาด แต่ในที่สุดรัฐบาลก็สามารถสรุปการขายได้

ครั้งนี้จัดการอย่างไร?

มีสองอุปสรรค์หลัก

หนึ่ง ข้อเท็จจริงเพียงว่ารัฐบาลยังคงถือหุ้นบางส่วน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตราบใดที่รัฐบาลยังคงถือหุ้นของ AI อยู่ ดูเหมือนว่าผู้เล่นส่วนตัวจะไม่สนใจ นั่นเป็นเพราะความคิดเพียงเรื่องความเป็นเจ้าของของรัฐบาล แม้ว่าจะมีเพียง 24% ก็ตาม ทำให้บริษัทเอกชนสงสัยว่าพวกเขาจะมีอิสระในการดำเนินงานที่จำเป็นในการพลิกผันสายการบินที่สร้างความเสียหายอย่างหนักได้หรือไม่ ครั้งนี้รัฐบาลขายหุ้น 100% ไม่เหมือนความพยายามครั้งก่อนๆ

สอง หนี้ก้อนโตในหนังสือของ AI ไม่ต้องพูดถึงการสูญเสียอย่างต่อเนื่อง ในอดีตรัฐบาลคาดว่าผู้ประมูลจะรับภาระหนี้จำนวนหนึ่งพร้อมกับสายการบิน วิธีการนั้นไม่ได้ผล คราวนี้รัฐบาลให้ผู้ประมูลตัดสินใจจำนวนหนี้ที่ต้องการรับ ปัจจัยทั้งสองนี้ทำให้เกิดความแตกต่าง

การขายนี้มีความสำคัญอย่างไร?

จากมุมมองของรัฐบาล มองได้สองทาง

หนึ่ง เป็นการตอกย้ำความมุ่งมั่นของ PM Modi ในการลดบทบาทของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจ เขาสามารถอ้างว่าได้ช่วยผู้เสียภาษีไม่ให้จ่ายเงินสำหรับการสูญเสีย AI รายวัน เมื่อพิจารณาถึงความยากลำบากทางประวัติศาสตร์ในการถอนการลงทุนของ AI หรือการถอนการลงทุนใดๆ เลย (ดูตาราง) นี่เป็นความสำเร็จที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของเงินล้วนๆ ข้อตกลงนี้ไม่ได้ส่งผลให้มีขั้นตอนใหญ่ในการบรรลุเป้าหมายการยกเลิกการลงทุนของรัฐบาลในปีปัจจุบัน นอกจากนี้ จากหนี้ AI ทั้งหมด 61,562 สิบล้านรูปี Tatas จะดูแล 15,300 สิบล้านรูปี Rs และจะจ่ายเพิ่มอีก 2,700 สิบล้านรูปีเป็นเงินสดให้กับรัฐบาล นั่นทำให้หนี้สินจำนวน 43,562 สิบล้านรูปี ทรัพย์สินที่ฝากไว้กับรัฐบาล เช่น อาคาร ฯลฯ มีแนวโน้มที่จะสร้างรายได้ 14,718 สิบล้านรูปี แต่นั่นจะทำให้รัฐบาลมีหนี้ 28,844 สิบล้านรูปีเพื่อชำระคืน

ดังนั้นจึงอาจโต้แย้งได้ว่าหากรัฐบาลใช้ AI ได้ดี ก็สามารถทำกำไรและชำระหนี้ได้ แทนที่จะขายสายการบิน (ที่สามารถทำกำไรได้) และยังคงมีหนี้เหลืออยู่เป็นจำนวนมาก

จากมุมมองของทาทัส นอกเหนือจากด้านอารมณ์ของการได้การควบคุมสายการบินที่พวกเขาเริ่มต้นขึ้น การเข้าซื้อกิจการของ AI ถือเป็นการเดิมพันระยะยาว คาดว่าทาทาสจะลงทุนมากกว่าที่พวกเขาจ่ายให้รัฐบาล หากการเดิมพันนี้ได้ผลสำหรับพวกเขา

จดหมายข่าว| คลิกเพื่อรับคำอธิบายที่ดีที่สุดของวันนี้ในกล่องจดหมายของคุณ

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: