คำอธิบาย: 5 สิ่งที่ต้องระวังในข้อมูล GDP ไตรมาสที่ 1 ที่กำลังจะมีขึ้น

สิ่งที่ต้องค้นหาในข้อมูล GDP ไตรมาส 1 จะอ่านอย่างไรเพื่อให้เพียงแค่ดูข่าวประชาสัมพันธ์คุณสามารถเข้าใจสถานะที่แท้จริงของเศรษฐกิจ

คนงานที่ทำงานบนสะพานบาราปุลเลาะห์ พักดื่มน้ำที่ไซต์ก่อสร้าง ในนิวเดลี (ภาพถ่ายด่วน/Abhinav Saha)

เรียนท่านผู้อ่าน

ปลายสัปดาห์นี้ วันที่ 31 สิงหาคม เวลาประมาณ 17.30 น. กระทรวงสถิติและการดำเนินการตามโครงการ (MoSPI) จะเปิดเผยข้อมูล GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ) สำหรับไตรมาสแรก (เมษายน พฤษภาคม และมิถุนายน) ของปีการเงินปัจจุบัน (2021- 22).

MoSPI เผยแพร่ข้อมูล GDP รายไตรมาส 4 ฉบับล่าสุด และช่วยให้ผู้สังเกตการณ์ประเมินสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจอินเดียได้ เนื่องจากเป็นการอัปเดตอย่างเป็นทางการ การเผยแพร่ดังกล่าวจึงกำหนดเกณฑ์มาตรฐานสำหรับนักวิเคราะห์ทุกคนในอินเดียและต่างประเทศ

ExplainSpeaking ฉบับวันนี้จะพยายามให้ความเข้าใจแก่คุณเกี่ยวกับสิ่งที่ควรมองหาในข้อมูล GDP ที่กำลังจะมีขึ้น วิธีอ่านเพื่อที่ว่าเพียงแค่ดูข่าวประชาสัมพันธ์ คุณก็จะเข้าใจสถานะที่แท้จริงของเศรษฐกิจได้

หากคุณไม่รู้เลยจริงๆ ว่า GDP หมายถึงอะไร มีการวัดอะไรและอย่างไร คำวิพากษ์วิจารณ์ต่อจีดีพีคืออะไรเพื่อวัดความเป็นอยู่ที่ดีของประเทศ และการวิพากษ์วิจารณ์เหล่านั้นมีความสมเหตุสมผลมากน้อยเพียงใด อันดับแรกจะช่วยได้ อ่านคำอธิบายโดยละเอียดนี้ .

หากคุณทราบแล้วว่า GDP คืออะไร แต่ไม่เชื่อถือข้อมูล GDP ของอินเดียเพราะคุณเคยได้ยินชื่อผู้มีอิทธิพลหลายรายตั้งคำถามถึงความน่าเชื่อถือ นี่คือบทความที่จะอธิบายว่า ได้ก่อให้เกิดความหวาดหวั่นดังกล่าว และพวกเขามีความชอบธรรมได้ไกลแค่ไหน

ต่อไปนี้คือ 5 สิ่งที่คุณควรระวังเมื่อคุณดูการเปิดเผยข้อมูล GDP สำหรับไตรมาสแรก

1. ก้าวข้ามเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลง

หลังการเปิดตัว ตัวเลขที่ยกมามากที่สุดจะเป็นเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลง แต่มีเหตุผลที่ดีที่คุณควรมองข้ามตัวเลขนี้

เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าเศรษฐกิจอินเดียจะเติบโตระหว่าง 18% ถึง 22% ในไตรมาสแรก กล่าวอีกนัยหนึ่ง มูลค่ารวมของสินค้าและบริการทั้งหมดที่ผลิตในอินเดียระหว่างต้นเดือนเมษายนถึงปลายเดือนมิถุนายน จะเติบโตขึ้น 20% ของมูลค่ารวมที่ผลิตในสามเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว

ในปีปกติใดๆ การเปรียบเทียบปีต่อปีนั้นได้ผลดีมาก แต่ปีนี้อาจจะดูไม่มีประโยชน์เลยถ้าจะดูเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลง

ทำไม?

เพราะอย่างที่หลายๆ คนอาจจำได้ ปีที่แล้วเศรษฐกิจอินเดียหดตัวเกือบ 24% ในช่วงสามเดือนนี้ (เรียกว่าไตรมาสแรกของปีการเงินหรือไตรมาสที่สองของปีปฏิทิน) การหดตัวครั้งใหญ่ดังกล่าวบ่งบอกว่าแม้การเติบโตจะเติบโตถึง 20% หรือ 22% ซึ่งฟังดูดีด้วยตัวมันเอง ก็คล้ายกับเศรษฐกิจที่แทบจะไม่สามารถกลับมาผลิตในระดับเดียวกับที่เกิดขึ้นเมื่อสองปีที่แล้ว นั่นคือ เมษายนถึงมิถุนายน 2019!

อันที่จริงแล้ว เนื่องจากเศรษฐกิจอินเดียหดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2020-21 และแทบไม่เติบโตในช่วงครึ่งหลังของปี 2020-21 จึงมีแนวโน้มค่อนข้างมากที่ปีนี้ (2564-22) อัตราการเติบโตของ GDP ทุกไตรมาสอาจปรากฏค่อนข้างเร็ว . แต่ในความเป็นจริง มันจะเป็นเพียงเอฟเฟกต์พื้นฐานที่ต่ำในการดำเนินการ

ลองนึกภาพ GDP อยู่ที่ 100 รูปีในไตรมาสแรกของปี 2019-20 จากนั้นลดลง 24% ในปี 2020-21 เป็น 76 รูปี ตอนนี้หาก GDP เพิ่มขึ้น 22% ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2564-2565 มันจะกลายเป็น 93 รูปี แต่นั่นก็ยังสั้นอยู่ 7 รูปีจากระดับที่เศรษฐกิจอยู่ 2019 ไม่ต้องพูดถึงว่าสองปีที่หายไประหว่างนั้น

ดังนั้น สำหรับปีการเงินปัจจุบัน คุณควรมองข้ามอัตราการเติบโตและมุ่งเน้นไปที่ตัวเลขที่แน่นอนเพื่อชื่นชมสถานะเศรษฐกิจปัจจุบันได้ดีขึ้น

2. ตรวจสอบว่าอุปสงค์ของผู้บริโภคภาคเอกชนฟื้นขึ้นมาหรือไม่

ปีที่แล้ว เราได้อธิบายเกี่ยวกับกลไกขับเคลื่อนสี่ประการของการเติบโตทางเศรษฐกิจและประสิทธิภาพที่เกี่ยวข้องเมื่อ GDP หดตัว ประวัติศาสตร์ 24% .

ในระบบเศรษฐกิจใด ๆ ความต้องการสินค้าและบริการทั้งหมด - นั่นคือ GDP - เกิดจากหนึ่งในสี่กลไกของการเติบโต

ในบริบทของอินเดีย กลไกที่ใหญ่ที่สุดคือความต้องการบริโภค (C) จากบุคคลทั่วไปเช่นคุณและฉัน ความต้องการนี้โดยทั่วไปคิดเป็น 55% ถึง 56% ของ GDP ทั้งหมด

เครื่องมือที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือความต้องการการลงทุน (I) ที่เกิดจากธุรกิจภาคเอกชน ซึ่งคิดเป็น 32% ของ GDP ทั้งหมดในอินเดีย

เครื่องมือที่สามคือความต้องการสินค้าและบริการที่สร้างขึ้นโดยรัฐบาล (G) ความต้องการนี้คิดเป็น 11% ของ GDP ของอินเดีย

เครื่องมือที่สี่คือความต้องการที่สร้างโดย Net Exports (NX) สิ่งนี้ได้มาโดยการลบความต้องการที่ชาวอินเดียมีสำหรับสินค้าต่างประเทศ (นั่นคือการนำเข้าของอินเดีย) จากความต้องการที่ชาวต่างชาติมีสำหรับสินค้าและบริการของอินเดีย (นั่นคือการส่งออกของอินเดีย) เนื่องจากโดยปกติแล้วอินเดียนำเข้ามากกว่าส่งออก มันเป็นกลไกขับเคลื่อนที่เล็กที่สุดของการเติบโตของจีดีพี มักจะเป็นลบ

ดังนั้นหากเราลองคำนวณจีดีพีจากความต้องการสินค้าและบริการในระบบเศรษฐกิจทั้งหมดแล้ว

GDP = C + ฉัน + G + NX

ดังนั้น หากในช่วงไตรมาสหรือหนึ่งปี ชาวอินเดียซื้อสินค้าและบริการจำนวนมากที่ผลิตในประเทศ ธุรกิจทำการลงทุนใหม่เป็นจำนวนมาก รัฐบาลใช้เงินเป็นจำนวนมากในกิจกรรมต่างๆ และมีความต้องการมากขึ้น การส่งออกของอินเดียมากกว่าความต้องการสินค้านำเข้าของเรา ดังนั้นจีดีพีก็จะเป็นไปตามนิพจน์นี้ พุ่งไปที่กระบอกสูบทั้งหมด

ดูตารางด้านล่าง ซึ่งมีรายละเอียดว่าเกิดอะไรขึ้นกับ GDP ในไตรมาสที่ 1 ของปีการเงินที่แล้ว

ประมาณการรายไตรมาสของค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ GDP ในไตรมาสที่ 1 (เมษายน-มิถุนายน) ปี 2020-2021 (ราคา 2011-12)

เมื่อลูกศรชี้ลงสีแดงแสดงให้เห็น กลไกที่ใหญ่ที่สุดสองประการของการเติบโตทางเศรษฐกิจก็พังทลาย ความต้องการจากทั้ง C (ในตารางเรียกว่า Private Consumption Expenditure หรือ PFCE) รวมถึงความต้องการจาก I (Gross Fixed Capital Formation หรือ GFCF) ลดลงมากกว่า 5 แสนล้านรูปี (เทียบกับระดับ ใน Q1 ของปี 2019-20) อันที่จริง การร่วงลงนั้นเฉียบคมมากจนระดับสัมบูรณ์ลดลงแม้ต่ำกว่าระดับ 2018-19 สำหรับไตรมาสแรก

เครื่องยนต์ที่เล็กที่สุดสองเครื่อง ได้แก่ G และ NX แสดงการเคลื่อนไหวในเชิงบวก แต่ยังไม่เพียงพอ และ GDP ทั้งหมดในไตรมาสที่ 1 ของปี 2020-21 ลดลงเหลือ 26.89 แสนล้านรูปี ซึ่งต่ำกว่า GDP ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2019-20 ถึง 23.9%

ดังนั้นตัวเลขที่ต้องระวังคือระดับสัมบูรณ์ของแต่ละองค์ประกอบเหล่านี้

ทำไม?

กลยุทธ์ของรัฐบาล Modi คือการฟื้นฟูการเติบโตโดยการกระตุ้นการลงทุนของภาคเอกชน (I) ด้วยเหตุนี้ รัฐบาลจึงได้ให้การลดหย่อนภาษีและสิ่งจูงใจอื่นๆ แก่เจ้าของบริษัทที่มีอยู่และผู้ประกอบการรายใหม่

แต่ธุรกิจไม่น่าจะเพิ่มการลงทุนเว้นแต่ความต้องการการบริโภคของภาคเอกชนจะเพิ่มขึ้น ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องดูว่าความต้องการการบริโภคภาคเอกชน (C) ซึ่งเป็นกลไกสำคัญต่อการเติบโตของอินเดียได้ฟื้นคืนชีพขึ้นมาหรือไม่ มันคือการฟื้นฟูของ C ที่จะกำหนดชะตากรรมของกลยุทธ์การเติบโตของรัฐบาล Modi

3. ค้นหาภาคแสดงการฟื้นตัว

น่าแปลกที่เมื่อพูดถึงผลการดำเนินงานรายไตรมาส GDP ไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดในการดูสถานะของเศรษฐกิจ ตัวแปรที่ดีกว่าในการติดตามคือ GVA หรือมูลค่ารวมที่เพิ่มโดยตัวแทนทางเศรษฐกิจที่ทำงานในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ ในความเป็นจริง ทุกไตรมาสคือข้อมูล GVA ที่รวบรวม จากนั้นข้อมูล GDP จะได้รับโดยการเพิ่มภาษีทั้งหมดที่รัฐบาลได้รับและลบเงินอุดหนุนทั้งหมดที่รัฐบาลให้มา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง

GDP = GVA + ภาษีที่รัฐบาลได้รับ — เงินอุดหนุนจากรัฐบาล

ดังนั้นจึงค่อนข้างเป็นไปได้ที่หากคุณใช้ข้อมูล GDP เพื่อเปรียบเทียบสุขภาพของเศรษฐกิจในช่วงสองไตรมาส (เช่น Q1 FY22 กับ Q1 FY21) ประสิทธิภาพการทำงานพื้นฐาน (วัดโดย GVA) อาจเหมือนกันและเหตุผลเดียว สำหรับความแตกต่างของระดับจีดีพีในสองไตรมาสอาจเป็นเพราะรัฐบาลได้รับภาษีมากขึ้นหรือใช้เงินอุดหนุนมากขึ้น!

นอกจากนี้ หากคุณดูข้อมูล GVA คุณจะได้ทราบด้วยว่าภาคส่วนใดของเศรษฐกิจกำลังไปได้สวย และส่วนใดที่ประสบปัญหาในการเพิ่มมูลค่า เช่นเดียวกับข้อมูล GDP ดูที่ด้านอุปสงค์ของรายได้ประชาชาติ ข้อมูล GVA จะดูที่ด้านอุปทาน และให้ความรู้สึกว่าผู้ผลิตในภาคส่วนใดภาคหนึ่งมีรายได้มากขึ้น (โดยการเพิ่มมูลค่า) มากกว่าเดิมหรือไม่

ตารางด้านล่างแสดงภาพรวมว่าสิ่งต่างๆ เป็นอย่างไรในไตรมาสที่ 1 ของปีที่แล้ว

ประมาณการรายไตรมาสของ GVA ในราคาพื้นฐานในไตรมาสที่ 1 (เมษายน-มิถุนายน) ปี 2020-2021 (ราคา 2011-12)

ดังที่เห็นได้ชัดเจน ยกเว้นภาคเกษตรกรรมและพันธมิตรซึ่งเติบโตขึ้น 3.4% ภาคเศรษฐกิจอื่น ๆ ทั้งหมดมีรายได้ลดลงเนื่องจากการผลิตที่ลดลง GVA หดตัวหรือลดลง 22.8% สู่ระดับต่ำกว่าระดับ 2018-19

ด้วยผลกระทบจากฐานที่ต่ำ คาดการณ์ได้ว่าทุกภาคส่วนจะเห็นตัวเลขการเติบโตที่เป็นบวกอย่างมาก แต่อีกครั้ง เราควรดูที่ตัวเลขสัมบูรณ์และมองพวกเขาในบริบทของที่ที่อินเดียอยู่ในปี 2019-20

4. GDP มากกว่า GVA หรือไม่?

ดังที่อธิบาย ความแตกต่างระหว่างค่าสัมบูรณ์ทั้งสองนี้จะให้ความรู้สึกถึงบทบาทของรัฐบาล หากรัฐบาลได้รับภาษีมากกว่าเงินอุดหนุน GDP จะสูงกว่า GVA ในทางกลับกัน หากรัฐบาลให้เงินอุดหนุนเกินกว่ารายได้ภาษี ระดับสัมบูรณ์ของ GVA จะสูงกว่าระดับสัมบูรณ์ของ GDP

เมื่อพิจารณาว่าอินเดียได้เห็นการฟื้นตัวของรูปตัว K โดยที่บริษัทภาคเอกชนในภาคส่วนอย่างเป็นทางการนั้นทำได้ดีทีเดียว ในขณะที่บริษัทขนาดเล็กและรายย่อยหลายล้านราย ซึ่งมักจะอยู่ในภาคนอกระบบ ประสบปัญหาในการฟื้นตัว จึงแทบไม่แปลกใจเลย ว่ารายได้ของรัฐบาลพุ่งสูงขึ้น ในทางตรงกันข้าม การใช้จ่ายโดยตรงของรัฐบาลในการบรรเทาทุกข์ในรูปของเงินอุดหนุนนั้นถูกจำกัด

ผลกระทบสุทธิคือ GDP มีแนวโน้มที่จะสูงกว่า GVA มาก เนื่องจากช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างสิ่งที่รัฐบาลได้รับจากภาษีและสิ่งที่ใช้จ่ายผ่านเงินอุดหนุน

จดหมายข่าว| คลิกเพื่อรับคำอธิบายที่ดีที่สุดของวันนี้ในกล่องจดหมายของคุณ

5. อัตราการเติบโตแบบไตรมาสต่อไตรมาสคืออะไร?

ตรงกันข้ามกับการคำนวณอัตราการเติบโตแบบปีต่อปี (YoY) ซึ่งปกติแล้วเป็นเรื่องปกติในอินเดีย นักเศรษฐศาสตร์หลายคนยังพิจารณาที่ประสิทธิภาพรายไตรมาส (QoQ) ด้วย

ในไตรมาสที่ 0 เราเปรียบเทียบว่าเศรษฐกิจเป็นอย่างไรในหนึ่งไตรมาสเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แทนที่จะเปรียบเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว สามารถคำนวณอัตราการเติบโตของ QoQ สำหรับทั้ง GDP และ GVA ตัวอย่างเช่น ในกรณีปัจจุบัน อัตราการเติบโต QoQ จะได้รับจากการดูตัวเลข GDP สำหรับ Q1 ของปี FY22 และเปรียบเทียบกับตัวเลข GDP ของ Q4FY21 (นั่นคือ มกราคม ถึง มีนาคม 2021)

อัตราการเติบโต QoQ มักจะค่อนข้างแตกต่างจากอัตราการเติบโต YoY และด้วยเหตุนี้ การเลือกไตรมาสอ้างอิงสามารถสร้างโลกแห่งความแตกต่างเมื่อพูดถึงการกำหนดนโยบาย

อินเดียควรคำนวณอัตราการเติบโต QoQ แทนที่จะเป็น YoY หรือไม่

คำตอบสั้น ๆ เสี่ยงต่อการถูกมองว่าเป็นความคิดเห็น นี่คือชิ้นส่วนรายละเอียด อธิบายมุมต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง.

โดยไม่คำนึงถึงข้อมูลของ Q1 สิ่งสำคัญที่สุดจากการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจที่เกิดจากโควิดในปีที่ผ่านมาก็คือ เมื่อพูดถึงการบัญชีรายได้ประชาชาติ สุขภาพของพลเมืองคือความมั่งคั่งที่แท้จริง

ฉีดวัคซีน สวมหน้ากากอนามัย อยู่อย่างปลอดภัย

คุณสามารถแบ่งปันมุมมองและข้อสงสัยของคุณได้ที่ udit.misra@expressindia.com

อูดิท

แบ่งปันกับเพื่อนของคุณ: